爱回收拟IPO?“画饼“海外的“饥饿感”能满足吗?

近年来,国内各领域“走出去”的频率似乎在变得缓慢起来。通常情况下,企业的海外市场拓展大致可分为以下两种情况:

一种是国内有成熟的市场且市场份额趋于稳定,处于存量市场竞争阶段,需要通过海外市场拓展谋求新的增长点,譬如这几年国产手机品牌纷纷开启自己的全球化征程;而另一种则是国内市场份额折戟,很难寻得突破,不得已需要通过绕道“海外”谋求新增长点。当然了,后者有时候可能只是一种讲故事、谋求融资的手段。

去年九月,二手回收平台爱回收宣布“万物新生”将取代“爱回收”作为全新集团品牌,除了我们熟知的爱回收、拍拍等业务以外,下辖还包括海外业务AHS DEVICE,这也引起不少人的好奇。

日前,又传出爱回收计划赴美IPO的消息,那么万物新生(爱回收)在IPO之前宣称布局海外背后的动力因子又是什么呢?

慢节拍的B2C布局:主流玩家双边阈值已至?

万物新生推出海外业务是为何故?结合前面我们提到的两种情况,在此我们不妨先来看一下目前国内二手市场的市场格局。

据MobData研究院的数据预测,二手闲置年交易额在2018年为7420亿,2019年为9646亿,2020年则上升到了12540亿。国内市场其实正处于高速上升阶段,不符合我们开头说的第一种情况。那爱回收此时开始布局海外市场的行为发生不禁引人猜想,会不会是国内市场布局困难,不得已布局海外?

从市场格局来看,根据极光(Aurora Mobile)去年年中发布的《2020年Q2移动互联网行业数据研究报告》提到,转转与找靓机的战略合并说明二手手机交易市场格局已基本确定,而整体的二手电商市场形成了以转转集团和闲鱼为主的双寡头格局,市场资本及流量资源将愈发向这两大平台集中。

闲鱼、转转为代表的第一梯队已经形成,接下来留给爱回收的机会还有多少呢?从多个维度来看,想要逆袭似乎并不是一件容易的事,理由主要包括以下几个方面:

*二手市场供应链的“零和博弈”

二手商品交易属于非标准化产品,不能批量化标准化的输出,所以我们不能按照新品电商的发展逻辑去推到二手商品交易市场格局。新品电商供应商的产品可以同时在天猫、京东、拼多多上卖给不同人。但二手市场的供应链却属于零和博弈,同一件商品不可能卖给不同平台用户。

所以,二手电商供应链的特殊性决定了行业最终不会像新品电商那样承载那么多玩家,只有少数玩家可以存活发展,因此爱回收想要挤进的其实是一个“窄门”,本身落后对手闲鱼、转转们几个身位,要想挤进似乎并不是件容易的事。

*自己在“筑高墙”,对手却在“广积粮”

任何一条赛道都会经历模式的探索期,在合并拍拍以后爱回收好像也开始参照转转、找靓机等平台布局的B2C业务。然而,现在比较来看爱回收的节奏要比转转们慢了个节拍。

B2C模式,供应链是块硬骨头,爱回收需要时间金钱去搭建自己的B2C供应链体系。但无论是转转还是C2C的闲鱼已经在通过内容社群、游戏、小程序、严选、靓机服务等方式来经营流量变现,以提高MAU的方式带动GMV了,已经过了供应链的“高筑墙”时期。

事实上,二手电商也是双边网络,当平台迈过一定阈值之后,网络效应开始明显,供应链越强大,用户量就越大,用户量越大,供给端粘性就越高。判断是否达到阈值的标准就是,供需两端是否实现自然生长。

闲鱼、转转等头部玩家明显已越过网络效应的一个临界点,供给端和用户端开始实现自发增长。人往高处走,水往低处流,二手商品供应商也好,分散的C端卖家也罢,他们也想把资源放在流量大的地方。对于用户而言,谁上面的选择性更多,就会愿意选择在这家平台,一旦有二手商品购买需求,会惯性选择这些大平台,头部玩家的优势往往会越来越大,二手电商马太效应会比新品电商更加明显。

*“借力”难卡位:负数加负数等于绝对值更大的负数?

业务模式需要调整,这时候投资往往是企业快速卡位的一种选择。从这个维度来看,我们似乎也能理解爱回收收购拍拍的原因,只不过能否弯道超车则需要看内外两方面原因。

外因方面,其实就是我们前面说的市场格局以及行业特性,当闲鱼和转转形成双寡头的时候,留给像爱回收这样的后来者的机会越来越少了。

内因方面,爱回收过去模式似乎是重了些,看起来需要另辟蹊径,如今收购拍拍向竞品看齐发力B2C,可拍拍似乎并不是一个好的卡位选择,在B2C业务层面与头部玩家相比其实没什么优势,似乎借不到什么力给爱回收。

而且,从常识出发,虽说商业社会也有“后来者居上”的现象发生。但前提是“老”玩家真的够老才行,出现诸如成本会越来越高,路径会越来越僵化之类的现象发生,后来者对此进行有效地规避,可现在头部玩家依旧活力四射,远远没有到被其它模式颠覆的时候。

但现在,爱回收收购拍拍走的也是B2C模式。沿着领先者的路径追赶,模式上可能少走弯路,但真正能够实现赶超的人,往往都是另辟蹊径,在另一个维度上做到了极致。就像之前新品电商,能够影响淘宝、京东的不是模仿他们的平台电商,而是另辟蹊径定位下沉市场的社交电商拼多多。

模仿对手,很难弯道超车,更常见的结果或许是一步赶不上步步赶不上。

总结看来,市场格局可能会倒逼爱回收去做海外市场。国内二手电商整体依旧是个大的增量市场,但对于爱回收似乎成了一个存量市场。

海外布局行路难:品牌新战略是表,融资新故事是里?

国内市场竞争承压,布局海外市场会是一个好的选择吗?与跟随对手B2C模式相比,海外布局倒是称得上另辟蹊径,但暂不考虑海外疫情对海外市场布局可能产生的影响,从多个维度来看,这似乎并不是件容易的事。

从市场环境来看,欧美发达国家中二手交易的产业发展已经相对成熟,二手交易产生的“闲置经济”已经有可能成为国民经济的重要支柱。在发达国家市场,买卖和使用二手物品的供需机制非常成熟。

如此看来,爱回收所谓的布局海外相当于进入一些成熟的市场,对于它自己而言,似乎像是从一个存量市场步入另一个更成熟的存量市场当中,这里面存在的机会有多大呢?答案或许可想而知。

但如果不是布局那些二手消费相对成熟的区域,用户二手商品消费习惯、市场基础设施是否完善呢?这一点或许需要打上一个大大的问号。而且,企业国际化布局,往往要面对许多复杂的本地化问题,尤其是从事二手商品这样的非标品,面对非成熟市场需要考虑的因素可能也会更多一些。从这个维度来看,爱回收布局海外成功的难度似乎是蛮大的。

从旁观者视角来看,既然海外布局难度这么大,爱回收自己也应该清楚这一点,那么为什么还“明知山有虎偏向虎山行”呢?这似乎有些说不通。或许也因此会让人不禁猜想,这会不会是为了谋求融资向资本市场讲的新故事?

从目前万物新生的现状来看,它似乎是需要资金支持的。

一方面,B2C缺乏积累,虽然有了拍拍,但距离头部玩家差距依旧非常明显,从理论上看需要大量资金支持去搭建自己的B2C供应链体系。而且过去自己C2B回收业务的线下重模式,铺设和运营线下门店的高昂成本,已经给其带来了的巨大的资金压力。

另一方面,从现实情况出发,前面我们提到的行业特征、竞争格局等因素驱使,爱回收过去的故事似乎很难打动资本市场了,要想获得资本市场认可可能就需要新的故事背书。

值得一提的是,当初收购拍拍,网上就有评论人士猜测爱回收可能是为了2000万美金融资的。因为京东仅用一轮2000万美金的投资,就让爱回收付出股权、联席总裁的代价,可能会给外人一种资金紧张所以急于融资的感觉,那么如今的海外故事难道是在旧戏重演?

然而,就像前面我们所说的那样,海外市场布局其实并不容易,资本市场或许很难被这样的故事打动。通常情况下,对于有一定知名度品牌的多元布局,资本市场往往会考虑以下两个因素:

1. 收益可以预测>收益难以预测

2.新业务投入的可持续>持续性无法预测

目前看来,海外市场的不确定性,导致未来收益其实是难以评估的。而且,目前的主营业务是否有足够的造血能力去支持新业务的进展,这一点也需要考虑进去。也就是说,爱回收的海外布局看起来似乎不确定性较高,但资本市场通常更青睐于确定性更强的赛道和赛手,这样一来通过海外故事打通资本市场的可能性也就相对较低了。

事实上,对于爱回收而言,如果只是照着头部玩家的成功路径继续走下去,那么国内二手3C业务上,或许会有些力不从心,无论融资还是上市,其实都无法解决根本问题。自己错失先发优势,而对手在网络效应下领先优势愈发明显。爱回收当下面临的问题本质,其实不是钱能解决的。能否找到一条新的不同于主流玩家的发展路径或许才是其赢得资本市场认可甚至逆袭市场的关键。

只不过爱回收能否找到一条这样的路径迎来新生?行业是否有足够的时间窗口留给它呢?不得不说,现实还是很残酷的,国内二手市场特别是二手3C市场格局已定的情况下,C2B、B2C业务均增长乏力的爱回收想要“新生”,这条路恐怕不仅不好走,也很可能走不通。而对爱回收这样在市场中遭遇巨头降维打击、业务落后只靠讲故事维系生存的标的来说,投资机构和资本市场也会更谨慎,甚至可能会远避之,融资和IPO,都未必顺畅,且面临巨大风险。

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